Товарные акции, такие как Shell, могут быть полезным средством защиты от инфляции.

Совет по акциям Questor: спрос на нефть падает редко, даже во время рецессий, и акции компании выглядят дешевыми

Эта колонка не приносит извинений за то, что она так быстро вернулась к теме Shell после последнего просмотра месяц назад. Это произошло после впечатляющего отчета Мэй о прибыли за первый квартал, и на этот раз поводом для этого стала встреча ОПЕК+ в Вене на прошлых выходных.

Попытки Саудовской Аравии подчинить цену нефти своему железу, возможно, не окажутся полностью успешными, но все еще есть веские основания полагать, что цена на нефть находится в диапазоне от 70 до 80 долларов за баррель, что достаточно для того, чтобы Shell продолжала штамповать дивиденды и обратный выкуп акций инвесторам, ищущим доход (даже если участники климатических кампаний и составители портфелей, которые проводят строгие экологические, социальные и управленческие проверки, могут впасть в отчаяние).

Влияние ОПЕК+ не так велико, как могли бы поверить инвесторы, учитывая, что члены картеля производителей нефти и его союзники, такие как Россия, вместе контролируют менее половины мировой добычи нефти.

Это может объяснить, почему нефтетрейдеры вряд ли ищут укрытия, даже несмотря на то, что Эр-Рияд санкционирует сокращение добычи на один миллион баррелей нефти в день, или 1 процент мирового производства, с 1 июля и добивается от ОПЕК+ продления объявленного сокращения на 1,2 миллиона баррелей в день. в апреле в 2024 г.

Сообщения о недовольстве среди других членов ОПЕК, которые жаждут увеличения добычи, особенно Нигерии и Анголы, также могут ослабить влияние инициативы Саудовской Аравии.

Еще более серьезной проблемой, с которой сталкиваются цены на нефть, могут быть продолжающиеся опасения по поводу возможности глобальной рецессии или, по крайней мере, ее замедления.

В этом контексте интересно отметить, что фондовые рынки, похоже, удовлетворены ценой так называемой «мягкой посадки» или даже отсутствия рецессии вообще, поэтому на каком-то этапе либо покупатели акций, либо нефтяные трейдеры окажутся неправы.

И если ошибаются нефтетрейдеры, то да поможет им небо по двум причинам.

Во-первых, спрос на нефть может оказаться выше, чем ожидалось. Во-вторых, трейдеры, как сообщается, наращивают короткие позиции по сырой нефти, поэтому, если цена начнет идти против них, им, возможно, придется покупать нефть, чтобы закрыться, и это может привести к росту цен на сырьевые товары.

Если настроения настолько односторонние, не нужно многого, чтобы заставить цену двигаться в другом направлении, и хотя инвесторам очень трудно оценить это, кроме как пробираться через данные, предоставленные Американской комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). достоверность отчетов трейдеров – влияние позиционирования трейдеров (и того, кто является чистым длинным, а кто коротким) никогда не следует недооценивать.

Фундаментальные показатели нефти, возможно, не так плохи, как думает рынок.

Спрос на нефть редко падает, даже во время рецессий, и нравится нам это или нет, углеводороды, вероятно, будут основным источником энергии в течение некоторого времени, поскольку мы стремимся управлять переходом к более возобновляемому будущему и чистый ноль к 2050 году.

Поэтому, возможно, было бы неразумно недооценивать спрос, особенно учитывая, что США сократили свои стратегические запасы нефти до всего лишь 355 миллионов баррелей, самого низкого уровня с 1983 года и намного ниже своих мощностей в 714 миллионов баррелей.

По соображениям энергетической независимости и национальной безопасности вполне вероятно, что на каком-то этапе США снова придется увеличить объемы поставок.

Тем не менее, по данным Управления энергетической информации, рост добычи сланцевой нефти в США, похоже, замедляется, особенно в ключевом Пермском бассейне. 2023 г. (и спрос фактически достигнет нового исторического максимума).

Данные Baker Hughes показывают, что количество активных буровых установок в США сократилось более чем на 10% по сравнению с максимумом 2022 года (696), тогда как во всем мире падение составило 8% до 1783 по сравнению с февральским максимумом в 1921. Если спрос продолжит расти, существует риск того, что предложения не будет достаточно для удовлетворения этого спроса.

Результатом, в свою очередь, может стать резкий рост цен на нефть – последнее, чего, похоже, ожидают трейдеры, хотя любой такой скачок может привести к разрушению спроса (и решительным действиям по обеспечению новых источников энергии), которого жаждут защитники окружающей среды, даже если цена может быть инфляция.