Доходы Wesfarmers: осторожные потребители и более низкие цены на сырье обуславливают сдержанный рост прибыли

Мы сохраняем нашу оценку справедливой стоимости акций Wesfarmers WES с рейтингом на уровне 42 австралийских долларов. Чистая прибыль конгломерата в 2023 финансовом году в размере 2,465 млрд австралийских долларов оказалась всего на 3% ниже нашей оценки, а наши долгосрочные оценки практически не изменились. Наша оценка прибыли на акцию на 2024 финансовый год в размере 2,23 австралийских долларов предполагает рост прибыли на 2%, что ниже 5%, достигнутых в 2023 финансовом году. В текущих ценах акции выглядят переоцененными по сравнению с нашей внутренней оценкой. Кроме того, учитывая средний однозначный рост совокупной прибыли Wesfarmers за последние три года, а также наш прогноз аналогичного приглушенного роста прибыли в ближайшем будущем, соотношение цена/прибыль, равное 23, выглядит дорогим. Совет директоров объявил о выплате полностью франкированных дивидендов в размере 1,91 австралийского доллара на акцию в 2023 финансовом году. Мы прогнозируем, что дивиденды останутся на уровне 1,91 австралийских долларов на акцию в 2024 финансовом году при полном франкировании, предлагая доходность в размере 3,8% по текущим ценам на акции или 4,5% по нашей справедливой цене. оценка стоимости.

Рост выручки в крупнейших сегментах Wesfarmers, Bunnings, Kmart Group и WesCEF, замедлился во второй половине 2023 финансового года. Вместе на эти три сегмента приходилось более 90% доходов от операций.

Розничный торговец скобяными изделиями Bunnings зафиксировал необычно слабый рост продаж на 2% во втором полугодии, поскольку его покупатели, специализирующиеся на товарах «сделай сам», или «сделай сам», сократили свои расходы. Сложная макроэкономическая ситуация оказывает давление на дискреционные расходы, и улучшение жилищных условий не застраховано. Однако высокий спрос со стороны коммерческих клиентов Bunnings (около трети продаж) компенсировал снижение продаж DIY во втором полугодии. В первые семь недель 2024 финансового года рост продаж Bunnings оставался на низком однозначном уровне, но сегмент DIY вернулся к росту.

Автор или авторы не владеют долями каких-либо ценных бумаг, упомянутых в настоящей статье. Узнайте о редакционной политике Morningstar.